资金安全优先
第三方独立托管，估值双重复核，对手方严格准入。
本网站内容仅面向符合《私募投资基金监督管理暂行办法》《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》中合格投资者认定标准的潜在投资者。
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以场外衍生品结构化票息作为长期回报来源，弱化对单边择时的依赖；通过多对手方、多标的、多结构、多期限的组合分散，追求可持续、可复制、波动可控的穿越周期回报。
第三方独立托管，估值双重复核，对手方严格准入。
不赌单边方向，靠时间累积复利，追求穿越周期。
每个交易日出净值，每笔交易留痕可追溯。
单独建账，方案量身定制，基金经理全程跟踪。
核心方法是以场外衍生品结构化票息作为长期回报来源，弱化对单边择时的依赖；通过多对手方、多标的、多结构、多期限的组合分散，获取可持续、可复制、波动可控的回报。
不依赖对涨跌的单边择时，降低方向错误的代价。
靠结构化票息随时间累积，复利滚动。
多对手方 · 多标的 · 多结构 · 多期限，分散风险。
严控回撤，追求可持续可复制的回报曲线。
自上而下：从宏观环境落到指数区间与波动率定价。
| 维度 | 关注指标 | 判断方向 |
|---|---|---|
| 经济增长 | GDP / PMI / 固投 / 社零 / 出口 | 经济周期定位、内外需强弱 |
| 价格与通胀 | CPI / PPI / 工业企业利润 | 通缩通胀压力、盈利修复 |
| 货币流动性 | M2 / 社融 / 10y 国债 / 央行操作 | 流动性松紧、利率走廊 |
| 财政与产业 | 特别国债 / 地方化债 / 产业政策 | 财政发力方向与空间 |
| 海外与汇率 | 美元指数 / 美债 10y / 中美利差 / 日元套息 | 外部冲击、外资定价中枢 |
| 估值与波动率 | 指数估值分位 / IV 分位 / 贴水(Q)分位 | 结构定价是否处优质窗口 |
| 资金面 | 两融余额 / ETF 申赎 / 北向资金 | 增量资金与系统性风险缓冲 |
研判落点：宏观环境 → 指数运行区间（上沿 / 中轴 / 下沿）→ 结构选型与波动率择时。
一个专户里的资金分三层，既保安全流动性，又能在合适行情赚该赚的钱。
把暂时不用的现金管起来，赚一份稳稳的基础收益，随时能动用。
组合的"主力部队"，在震荡行情里持续收票息，靠时间累积复利。
趋势行情里加点进攻增厚收益；极端行情里买保险对冲下跌。
三层比例随市场动态调整：波动率与贴水走高时核心层加仓；估值到高位时弹性层减仓、压舱层增配。
不靠单一产品打天下，按用途分三类，按市场状态与客户诉求调用最合适的一类。
经典雪球 / 早利雪球 / 欧式经典 / 欧式早利 / DCN 动态票息票据。震荡或温和上行行情里持续获取票息收益，是组合主力。
股指期货 / 股指看跌期权 / 看跌价差期权。持仓面临回调或极端下跌时，给组合买"保险"。
小雪球 / 看涨期权。看多或有明确机会时，在控制风险前提下增厚收益。
闲置现金通过货币 ETF 多头互换、短债、国债逆回购、北交所打新做现金管理，赚一份基础收益。
两个设计维度：早利 = 票息集中前期；欧式 = 敲入只在到期日观察一次。
| 结构 | 关键特点 | 敲入(亏损)观察 | 适用场景 |
|---|---|---|---|
| 经典雪球 | 涨过敲出线即提前结束拿票息，票息全程一致 | 每日观察 | 宽幅震荡 |
| 早利雪球 | 前期票息显著更高，越早敲出年化越高 | 每日观察 | 估值合理、波动率高 |
| 欧式经典雪球 | 同经典，但下方保护更宽松 | 仅到期日观察 | 震荡、看重到期保护 |
| 欧式早利雪球 | 前期高票息 + 下方保护更宽松，两者兼得 | 仅到期日观察 | 估值合理、追求稳健 |
| DCN 动态票息票据 | 每月或有派息（派息线固定）+ 止盈线逐月下移 | 不设敲入，到期一道保护线 | 慢牛 / 温和上行 |
"早利"：票息集中前期，越早敲出年化越高，奖励"早了结落袋"（非提高敲出概率）；"欧式"：敲入只在到期日看一次，中途跌破不算，下方保护更宽松。
挂钩标的全部是主流宽基指数——这是我们刻意设定的风险边界。个股可能暴雷、行业可能单独塌方，宽基指数是几百上千只成分股的集合，规避"押错一家公司、踩中一个行业"的个体风险，波动更可控、流动性更好。
| 挂钩指数 | 简介 | 特点 |
|---|---|---|
| 沪深300 | 沪深两市规模最大、流动性最好的 300 只龙头股 | 大盘蓝筹代表，波动最低、最稳健 |
| 中证500 | 剔除沪深300后规模靠前的 500 只中盘股 | 成长与价值兼具，弹性适中 |
| 中证1000 | 更偏中小盘的 1000 只股票 | 弹性较大，波动率高、票息更厚 |
| 创业板指 | 创业板最具代表性的 100 只成长股 | 高弹性、高波动，偏成长风格 |
| 恒生科技ETF | 港股市场龙头科技公司 | 覆盖港股科技龙头，分散 A 股单一市场风险 |
风险承受力低偏向沪深300，追求弹性可配中证1000、创业板指。
风险档位对照：DCN 不加杠杆、风险相对低；雪球类多为保证金交易、亏损按比例放大，属进取型。配置时按客户风险承受力做适当性匹配。以上为结构机制示意，具体条款以各产品交易确认文件为准。
| 维度 | 措施 | 风控价值 |
|---|---|---|
| 建仓节奏 | 建仓周期 ≥ 4 周，下跌日加仓密度高于上涨日，单日开仓 ≤ 核心仓 50% | 多时点入场，摊薄成本 |
| 仓位与集中度 | 主仓 85% / 机动仓 15%，单结构 ≤ 5%（特佳可至 10%），单对手方设上限 | 不押注单一结构或对手 |
| 下方保护 | 高位档位设最深安全垫，按估值分位动态调整保护水位 | 下跌保护底线清晰 |
| 多对手方分散 | 11 家白名单内分散询价，不依赖单一交易商 | 单一对手信用风险可控 |
| 到期路径管理 | 提前结束线 + 锁定期 + 安全垫三维错开，避免集中到期 | 平滑再投资节奏 |
| 亏损线预案前置 | 建仓即预设对冲方案（PUT Spread / 期货对冲 / 安全垫测算） | 接近亏损线有备而来 |
| 持续跟踪 | 警戒线监控 + 定期复盘 + 极端行情应急预案 | 动态管理存量持仓 |
建仓即预设、接近亏损线非临时应对。
单产品独立，资金隔离、专户专用，不与自有资金或其他产品混同。
每笔交易与划款均由托管机构审核后执行。
交易对手出具单合约估值，托管机构独立复核，再形成整体净值。
专户每个交易日出具净值，由托管机构复核确认。
资金托管：国泰海通证券 · 华泰证券 · 兴业证券（第三方独立托管，每笔划款审核，净值独立复核）
多对手方分散询价，不依赖单一交易商；均符合证监会场外衍生品业务规定。
各项制度与基金合同对应章节相互呼应。中基协登记备案 P1031398，配合持续合规报告与年度审计。
每一个专户单独建账、独立运作，方案按客户需求量身定制，而非从货架上提取现成产品。
| 单产品发行 | 专户主动管理 | |
|---|---|---|
| 客户参与 | 接受现成产品 | ✓ 按需求定制 |
| 管理人角色 | 销售产品 | ✓ 长期受托打理 |
| 投资范围 | 单一 / 有限 | ✓ 全部策略工具 |
| 风险收益 | 固定只能接受 | ✓ 共同确定目标 |
| 服务 | 销售即结束 | ✓ 全程跟踪汇报 |
→ 安全垫厚度与结构取向
→ 挂钩标的与结构类型
→ 合约期限排布
→ 单一标的上限 · 对手方偏好 · 信披频率
从需求访谈到到期赎回，全程跟踪、定期汇报。
每日净值（托管复核） · 每月投资月报 + 对账单 · 每季度详细持仓 + 策略报告 · 重大事项即时报告
依据中基协相关规定，私募基金运作时间不足规定期限，不得对外披露业绩或具体产品信息；业绩曲线须成立满规定期限后方可展示。
| 能力维度 | 内容 |
|---|---|
| 覆盖标的 | 沪深300 · 中证500 · 中证1000 · 创业板指 · 恒生科技ETF 等主流宽基 |
| 运用结构 | 经典雪球 · 经典锁盈雪球 · 早利雪球 · 早利降落伞 · DCN(止盈线降敲) · 多头收益互换 |
| 合约期限谱 | 1.5 年 / 2 年 / 3 年多档配置，锁定期 1–7 月 |
| 合作对手方 | 申万宏源 · 广发 · 中金 · 国元 · 兴业 · 中信 · 中信建投 · 华泰 · 招商 · 国泰海通 等 11 家 |
| 闲散资金管理 | 货币市场 ETF 多头互换 + 北交所打新，提升存续期间现金管理收益 |
标的指数大幅下跌，可能跌破亏损线并产生亏损。
场外衍生品合约存续期内无法主动变现、提前赎回。
交易商出现履约困难时，收益甚至本金会受影响。
收益高低取决于标的价格在存续期内的运行路径，而非只看涨跌幅。
波动率、贴水变化，会影响新建合约的收益水平。
部分加杠杆合约极端行情下可能追加保证金（全额保证金合约不存在此情形）。
合约提前结束时的结算价格，可能与预期不一致。
收益触发条件满足后产品自动终止，资金需重新安排。